江辰的睫毛动了一下，缓缓睁开眼睛。

他看到了坐在床边的三井美咲，看到了她眼中的柔光和嘴角那抹尚未褪去的笑容。

他没有说话，只是反手握住她的手，轻轻握了一下。

那只手的温度，比晨光更暖。

三井美咲低下头，看着两只交握的手，沉默了片刻，然后轻声问了一句：

“江先生，早餐已经准备好了。是日式的，也有西式的，你想吃哪种？”

江辰看着她，没有回答早餐的问题，而是说了一句：“你笑了。”

三井美咲愣了一下，然后那抹笑容又重新浮了上来，比刚才更深了一些。

她没有解释自己为什么笑，只是轻声重复了一遍：“早餐，你想吃哪种？”

江辰坐起身来，靠在床头，看着她，沉默了片刻，然后回道：

“日式的吧。好久没吃过正经的日式早餐了。”

三井美咲点了点头，站起身，走向门口。

走到门边时，她停顿了一下，没有回头，轻声说了一句：

“我去准备。你再躺一会儿，好了我叫你。”

没多久，餐桌上摆着烤鱼、味噌汤、玉子烧、渍物和白饭，旁边也备了一份西式的吐司和煎蛋，照顾到江辰可能变换的口味。

两人安静地吃着早餐，偶尔交换几句无关紧要的闲话，气氛松弛而自然。

吃完早餐，三井美咲将碗碟收走，回到餐桌旁时，手中多了一台平板电脑。

她在江辰对面重新坐下，开口道：

“江先生，趁你现在有空，我汇报一下三井集团近期的情况。”

江辰靠在椅背上，端起饭后的一杯煎茶，点了点头，示意她说下去。

三井美咲低头看了一眼平板上的摘要，然后抬起头，说道：

“三井集团上一财年的整体营收增长了百分之七点三，利润增长了百分之五点一。

增长主要来自半导体材料和汽车零部件两个板块。

半导体材料方面，我们在光刻胶和高纯度化学品的市场份额进一步提升，已经占据了日本国内市场的百分之四十以上，全球市场的百分之十五左右。

汽车零部件方面，虽然全球电动车市场的增速有所放缓，但我们在混合动力变速箱和电池热管理系统上的订单依然饱满，主要客户包括丰田、本田和日产。”

她顿了顿，划了一页屏幕，继续说道：

“金融板块方面，三井住友银行的净息差在利率正常化背景下有所扩大，不良贷款率保持在百分之零点八以下的低位。

三井物产在大宗商品交易上的收益受全球价格波动影响略有下降，但能源和粮食两条线的长期合约提供了稳定的利润缓冲。”

她抬起头，看向江辰：

“总的来说，三井集团目前的经营状况是健康的。

没有需要你注意的重大风险，但有一个趋势值得关注。

日本央行正在逐步退出超宽松货币政策，加息周期已经启动。

这将推高三井集团的融资成本，也会影响我们持有的国债组合的市值。

我已经要求财务团队做了一轮压力测试，结果显示，即使利率上升一百个基点，三井集团的流动性覆盖率仍然保持在安全线以上。”

江辰听完，没有评价。

日本央行这轮政策转向，他其实早有留意。

黑田东彦时代那十年超宽松，负利率、收益率曲线控制、ETF无限买入。

把日元变成了全球套利资金的提款机，也把日本各大财阀的资产负债表泡在了廉价流动性里。

三井、三菱、住友这些家伙，账面上的国债持仓、海外美元债、国内信贷投放，全是按零利率的假设搭的模型。

现在植田和男接了班，嘴上还说宽松基调不变，但动作已经悄悄在收。

YCC上限去年先松到1%，再融资操作也在微调，市场都在赌下一步就是负利率退出。

这事儿对三井集团而言，传导路径很清晰。

第一层是融资成本，三井住友银行和集团内部资金池的拆借成本会跟着政策利率往上走，那些靠低息滚短期债扩张的子板块最先承压。

第二层是国债持仓的市值浮亏，三井集团金控和养老险那块持有的长期JGB，收益率每上10个基点，账面就要缩一圈。

第三层是日元套利资金回流，之前借日元买美债、买新兴市场资产的钱，现在要算算汇率对冲成本还划不划算，这对三井物产那种全球大宗商品头寸的杠杆管理是个麻烦。

但三井集团这种级别的财阀，抗的是日本国运级的利率风险，不是企业级的。

美咲让财务团队做的一百个基点压力测试能过，说明她心里有数。

江辰在意的是另一件事。

央行退出超宽松，意味着日元要进入一个温和升值的长周期，这对帝国集团在日资产是好事，对环礁那个项目的资金出境和物料采购也是好事（日元强了，从东南亚买建材、雇施工队的成本就下来了）。

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